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本帖最后由 可愛豬豬123 于 2014-12-29 13:06 編輯
戴維斯雙擊*轉(zhuǎn)載
在低市盈率(PE)買入股票,待成長潛力顯現(xiàn)后,以高市盈率賣出,這樣可以獲取每股收益(EPS)和市盈率(PE)同時增長的倍乘效益。這種投資策略被稱為“戴維斯雙擊”,反之則為“戴維斯雙殺”。
戴維斯1950年買入保險股時PE只有4倍,10年后保險股的PE已達到15倍至20倍。也就是說,當每股收益為1美元時,戴維斯以4美元的價格買入,當每股收益為8美元時,一大批追隨者猛撲過來,用“8×18美元”的價格買入。由此,戴維斯不僅本金增長了36倍,而且在10年等待過程中還獲得了可觀的股息收入。
一招鮮,吃遍天。父親斯爾必·庫洛姆;戴維斯38歲時辭掉了紐約州財政部保險司的官職,拿妻子的5萬美元投資股票,專攻“被分析師遺漏、被經(jīng)紀人忽略”的、他稱為“母脈”的領域——保險。無論股市潮起潮落、行業(yè)熱點如何變化,他都像一輛有軌電車,始終在保險行業(yè)的軌道上行駛。如果美國的保險股價格過高,他就投資日本的保險股。憑借勤儉節(jié)約的作風和長期投資的戰(zhàn)略,運用最基本的保險股投資組合,一步一步創(chuàng)建了戴氏王朝。45年后,5萬美元的種子,長成了9億美元的參天大樹,增長了1.8萬倍。
戴維斯在紐約州保險司當公務員時,就成了“解讀所謂清冷行業(yè)的內(nèi)部運營狀況的專家”。至50年代,他已在保險業(yè)界名聲鵲起,被稱為“美國保險業(yè)主任”。戴維斯專注、固守自己熟悉、擅長的領域,忽略市場情緒、經(jīng)濟景氣、行業(yè)潮流,以不變應萬變的“傻根精神”,印證了德國傳教士艾伯特?史懷哲的名言:“樂天者一路只看到綠燈,悲觀者一路看到的是紅燈,而真正的智者是色盲?!?br />
保險股正因為“深藏不露”、股價低廉,成了戴維斯口中最香甜的那部分。1950年,保險公司股票的賣出只有4倍收益,10年后,則達到了15至20倍收益,加上當時保險公司的收益正在強勁增長,假設10年后保險公司的收益增長了8倍,那么最終股價會上漲30至40倍。戴維斯把這種有利可圖的轉(zhuǎn)化過程叫做“戴維斯式雙殺”:公司收益提高,股價上漲;接著,投資者給收益貼上高價標簽(即市盈率上升),股價會再次上漲。
戴維斯家族的投資是真正意義上的長期投資:“不是5年10年,而是終身永久。”在半個多世紀的漫長歲月中,他們經(jīng)歷了“兩度漫長牛市、25次股價回落、兩度慘烈熊市、一次市場崩潰,以及七度輕微熊市和九次市場蕭條”;還見證了三次重大戰(zhàn)爭、一次漫長的通貨膨脹。戴維斯家族在這些曲折磨難中始終穩(wěn)坐釣魚臺,堅持長期投資即一生投資的理念,認為“預測時機是笨蛋所為”,最佳決策就是按兵不動。他們購買股票后一般不會輕易拋售,只要堅信公司的領導力和持續(xù)贏利的能力,就按兵不動。
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