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今天看到的文章，分享一下。
今天（2月3日）是農(nóng)歷雞年的第一個(gè)交易日，在春節(jié)休息之后，央行開(kāi)市就使出霹靂手段：加息！
央行全面上調(diào)了逆回購(gòu)的中標(biāo)利率：
7天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率2.35%，此前為2.25%；
14天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率2.5%，此前為2.4%；
28天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率2.65%，此前為2.55%。
此外，央行還上調(diào)SLF利率，隔夜品種上調(diào)35個(gè)基點(diǎn)至3.1%；7天和1個(gè)月品種均上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，分別至3.35%和3.7%。
另?yè)?jù)“財(cái)新”報(bào)道，央行通知：自2月3日起，不符合宏觀審慎要求的地方法人金融機(jī)構(gòu)，發(fā)放的常備借貸便利利率再加100個(gè)基點(diǎn)，即隔夜、7天、1個(gè)月的利率分別為4.1%、4.35%、4.7%。如果消息屬實(shí)，則這種把加息和綜合考核結(jié)合起來(lái)的做法，將更有殺傷力。也許有些讀者看不太懂：這叫什么加息？存貸款利率加了嗎？
其實(shí)，我在專欄里已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)過(guò)：隨著過(guò)去兩年中國(guó)完成了利率市場(chǎng)化，央行調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率的意義已經(jīng)沒(méi)有以前大了，因?yàn)楦鱾€(gè)銀行可以自行浮動(dòng)利率。
相比之下，貨幣市場(chǎng)利率（主要是央行、商業(yè)銀行間短期資金交易）的重要性越來(lái)越高。所以，近期央行一般使用貨幣市場(chǎng)利率來(lái)影響市場(chǎng)的真實(shí)利率。
比如在2016年，央行幾次通過(guò)降低逆回購(gòu)、中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利（SLF）來(lái)引導(dǎo)市場(chǎng)利率走低。2016年四季度以來(lái)，則通過(guò)收緊流動(dòng)性，提高短期市場(chǎng)利率。到了春節(jié)前，直接提高了6個(gè)月和1年期MLF的利率，相當(dāng)于直接加息了。
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發(fā)表于 2017-1-20 08:26
