本帖最后由 可愛豬豬123 于 2014-11-28 22:50 編輯
戴維斯雙擊 在低市盈率(PE)買入股票,待成長(zhǎng)潛力顯現(xiàn)后,以高市盈率賣出,這樣可以獲取每股收益(EPS)和市盈率(PE)同時(shí)增長(zhǎng)的倍乘效益。這種投資策略被稱為“戴維斯雙擊”,反之則為“戴維斯雙殺”。
戴維斯1950年買入保險(xiǎn)股時(shí)PE只有4倍,10年后保險(xiǎn)股的PE已達(dá)到15倍至20倍。也就是說,當(dāng)每股收益為1美元,維斯以4美元的價(jià)格買入,當(dāng)每股收益為8美元時(shí),一大批追隨者猛撲過來,用“8×18美元”的價(jià)格買入。由此,戴維斯不僅本金增長(zhǎng)了36倍,而且在10年等待過程中還獲得了可觀的股息收入。
一招鮮,吃遍天。父親斯?fàn)柋?庫(kù)洛姆;戴維斯38歲時(shí)辭掉了紐約州財(cái)政部保險(xiǎn)司的官職,拿妻子的5萬美元投資股票,專攻“被分析師遺漏、被經(jīng)紀(jì)人忽略”的、他稱為“母脈”的領(lǐng)域——保險(xiǎn)。無論股市潮起潮落、行業(yè)熱點(diǎn)如何變化,他都像一輛有軌電車,始終在保險(xiǎn)行業(yè)的軌道上行駛。如果美國(guó)的保險(xiǎn)股價(jià)格過高,他就投資日本的保險(xiǎn)股。憑借勤儉節(jié)約的作風(fēng)和長(zhǎng)期投資的戰(zhàn)略,運(yùn)用最基本的保險(xiǎn)股投資組合,一步一步創(chuàng)建了戴氏王朝。45年后,5萬美元的種子,長(zhǎng)成了9億美元的參天大樹,增長(zhǎng)了1.8萬倍。
戴維斯在紐約州保險(xiǎn)司當(dāng)公務(wù)員時(shí),就成了“解讀所謂清冷行業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)狀況的專家”。至50年代,他已在保險(xiǎn)業(yè)界名聲鵲起,被稱為“美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)主任”。戴維斯專注、固守自己熟悉、擅長(zhǎng)的領(lǐng)域,忽略市場(chǎng)情緒、經(jīng)濟(jì)景氣、行業(yè)潮流,以不變應(yīng)萬變的“傻根精神”,印證了德國(guó)傳教士艾伯特?史懷哲的名言:“樂天者一路只看到綠燈,悲觀者一路看到的是紅燈,而真正的智者是色盲?!?br />
保險(xiǎn)股正因?yàn)椤吧畈夭宦丁?、股價(jià)低廉,成了戴維斯口中最香甜的那部分。1950年,保險(xiǎn)公司股票的賣出只有4倍收益,10年后,則達(dá)到了15至20倍收益,加上當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)公司的收益正在強(qiáng)勁增長(zhǎng),假設(shè)10年后保險(xiǎn)公司的收益增長(zhǎng)了8倍,那么最終股價(jià)會(huì)上漲30至40倍。戴維斯把這種有利可圖的轉(zhuǎn)化過程叫做“戴維斯式雙殺”:公司收益提高,股價(jià)上漲;接著,投資者給收益貼上高價(jià)標(biāo)簽(即市盈率上升),股價(jià)會(huì)再次上漲。
戴維斯家族的投資是真正意義上的長(zhǎng)期投資:“不是5年10年,而是終身永久?!痹诎雮€(gè)多世紀(jì)的漫長(zhǎng)歲月中,他們經(jīng)歷了“兩度漫長(zhǎng)牛市、25次股價(jià)回落、兩度慘烈熊市、一次市場(chǎng)崩潰,以及七度輕微熊市和九次市場(chǎng)蕭條”;還見證了三次重大戰(zhàn)爭(zhēng)、一次漫長(zhǎng)的通貨膨脹。戴維斯家族在這些曲折磨難中始終穩(wěn)坐釣魚臺(tái),堅(jiān)持長(zhǎng)期投資即一生投資的理念,認(rèn)為“預(yù)測(cè)時(shí)機(jī)是笨蛋所為”,最佳決策就是按兵不動(dòng)。他們購(gòu)買股票后一般不會(huì)輕易拋售,只要堅(jiān)信公司的領(lǐng)導(dǎo)力和持續(xù)贏利的能力,就按兵不動(dòng)。
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